年内飙涨57%后遭华尔街“唱空”：无利润科技股在高位狂欢，大行呼吁“撤离”

官网APP近日指出，唱空科技行业中风险较高的年内板块，正以近六年来最快的飙涨速度超过更大规模的同行。许多华尔街分析师对持有这些股票的后遭华尔欢投资者发出警告：趁机会退出。

高盛的街无一篮子无利润科技公司股票在5月份上涨了27%，超出纳斯达克100指数17个百分点，利润离创下自2020年11月以来的科技最高单月超额收益。今年该组合累计上涨57%，股高而同期标普500指数仅上涨11%。位狂

摩根大通市场财智团队，行呼由安德鲁·泰勒领导，吁撤认为考虑到美债收益率可能持高位，唱空投资者需对风险较高的年内科技股保持警惕。泰勒倡导将资金转向高品质的飙涨成长股，因为在债券收益率上升的后遭华尔欢情况下，往往对小型和未盈利企业的影响最大。这一无利润股票组合涵盖了多个领域，包括空间与卫星相关的NextNav Inc.、小型人工智能公司BigBear.ai Holdings Inc.和无人机制造商Unusual Machines Inc.，后者5月份股价翻倍。

泰勒指出，大型盈利科技股的回购行为，支持了转向优质资产的趋势。Nationwide首席市场策略师马克·哈克特提到，高盛无利润科技股组合与散户最爱的股票组合走高的市场动力存在明显重叠。他形容这一趋势为散户和机构投资者的共同心声：“只要市场上涨，就要我给的最大风险敞口。”

自4月以来，高盛的无利润科技股组合与散户喜爱的股票几乎同步上涨。Mission Wealth Management LLC的投资组合经理基兰·奥斯本警示，近期的涨势并不一定意味着无利润科技企业的长期吸引力，市场中难以区分赢家和输家。

与此相反，哈克特表示，目前盈利能力强的科技股为投资者提供了很多机会，尤其在财报季表现亮眼后。他提醒投资者对未盈利科技股的暴涨保持警惕，指出借贷成本上升及这些公司可能开始盈利的风险。

“讽刺的是，这些公司一旦开始盈利，股价往往会下跌，因为这时便有了真实的评估依据，”哈克特表示。Seaport Global Holdings LLC的首席股票策略师乔纳森·戈鲁布补充说，美国国债收益率上升正对整个科技行业构成压力，规模较大的公司需借款以支持数据中心建设，这使得即使是无债务的公司也受影响。

尽管无利润科技股的超额收益显著，尤其是在与互联网泡沫相提并论时，这一群体依然看似脆弱。JonesTrading Institutional Services的首席市场策略师迈克尔·奥罗克认为，科技行业的普遍上涨本身就需要投资者保持警觉，而无利润科技股则进一步加剧了这一风险。