外汇市场正在向“货币贬值交易”转变

由于美国国债收益率迅速反弹，外汇美元在三个月低点附近获得支持，市场走势逐渐平稳。正向转变30年期美债收益率正在回归美国财政部公告发布后的货币水平，此前财政部宣布最低购债规模提升至40亿美元。贬值美股的交易下跌以及价格的持续攀升，加上美国经济发布的外汇一系列良好数据，共同为美元提供了支撑。市场

标普全球发布的正向转变8月采购经理人指数（PMI）飙升至56，创下2022年4月以来的货币最高水平。彭博分析师将美国第三季度国内生产总值（GDP）的贬值预期增速从2%上调至2.5%。

即将举行的交易杰克逊霍尔全球央行年会将是释放政策信号的重要舞台，市场参与者密切关注会议的外汇结果。

美国财政部试图控制国债收益率的市场政策意图，再次激活了“货币贬值交易”的正向转变逻辑。各国货币发行机构的政策持续削弱了市场对债券和法定货币的信心，促使大量资本从债市和汇市流出，转向其他资产市场以寻求避险和保值机会，尤其是黄金等去中心化资产。

这一市场格局与传统的套息交易逻辑相似：当全球市场对美元的前景产生疑虑时，外汇市场的资本通常会流向瑞士法郎和日元等低息货币。在传统套息交易中，瑞郎和日元常充当融资货币；而在当前对美债收益率下行的担忧下，许多之前建立的套息交易头寸开始集中平仓，进一步增强了这两种货币的买盘力量。

瑞士法郎的升值势头强劲，迫使瑞士国家银行采取汇率干预措施。瑞士央行理事会成员佩特拉楚丁表示，为了将通胀保持在0-2%的目标区间，监管机构不排除重新实施负利率的可能性。