高盛：霍尔木兹海峡石油流量或仅恢复至战前70%

高盛集团对霍尔木兹海峡运输恢复持谨慎态度。高盛即便冲突结束，霍尔海峡或仅恢复这一重要通道的木兹石油运输量也可能无法回到历史水平。

在6月17日发布的石油报告中，高盛指出，流量未来通过该海峡的至战流量可能仅恢复至战前的约70%。这份报告由分析师尤利娅·热斯特科娃·格里格斯比撰写。高盛

冲突前，霍尔海峡或仅恢复根据国际能源署（IEA）的木兹数据，每天约2000万桶原油及成品油通过该海峡运输。石油而目前可观测的流量流量仅约130万桶，另有160万桶的至战运输量来自阿曼湾，可能与“暗渡”相关。高盛

战时环境迫使海湾产油国迅速调整出口路径，霍尔海峡或仅恢复沙特阿拉伯、木兹阿联酋和伊拉克在冲突期间显著提升了绕行能力，以确保全球市场供应。

具体来看，沙特阿美通过本国输油管道将原油转运至红海港口；阿联酋则通过管道输送石油至富查伊拉港；伊拉克也加强了通往土耳其杰伊汉港的出口路线。

这些替代路径目前形成规模，经由红海延布港、富查伊拉港和杰伊汉港的合计运输量已达到每日750万桶，远超目前通过霍尔木兹海峡的水平。

高盛认为，基础设施和运输路径的重构，可能使得海峡的重要性相对下降，未来流量的“新常态”或将低于历史水平。

尽管运输路径变化，产量恢复仍在推进，预计相关出货量可能在7月底前基本完成，而海湾地区整体产量预计在10月之前恢复至战前水平。

实现出口全面回归需要霍尔木兹海峡的运输量在当前基础上增加约每日1300万桶，以接近冲突前的正常状态。

从运力角度看，目前约有8.6亿桶规模的空置油轮运力分布在海峡区域，足以支撑运输恢复。但高盛提到，部分船东因安全原因，可能对进入该区域保持谨慎。

部分产油国开始降低对该通道的依赖。阿联酋提出“零海峡依赖”目标，计划在阿曼湾沿岸推进基础设施建设，包括扩建迪巴、富查伊拉和霍尔法坎港口。

类似思路在区域内扩散。科威特也在考虑通过管道替代海运出口，并与沙特和阿联酋讨论扩大管道系统，以实现科威特原油的跨境运输。

在美国与伊朗达成临时协议、霍尔木兹海峡逐步恢复开放的背景下，这一全球重要的能源通道正在重塑角色。高盛的判断显示，即使冲突结束，运输结构的变化可能长期存在。