美联储降息希望破灭，4月非农数据令前景黯淡

近期，美联灭月美联储若想继续降息的储降理由愈发稀缺。

上周五发布的息希4月非农就业报告显示，美联储目前最大忧虑并非劳动力市场疲软，望破而是非农不断上升的生活成本。此报告体现出就业市场已基本稳定，数据降低了降息的令前迫切性。

就业稳步恢复，景黯降息压力减轻

非农就业人数在上月增加了11.5万，美联灭月虽数据不算强劲，储降但显示出就业市场已显著企稳，息希减轻了外界对经济放缓的望破忧虑。与此相对，非农通胀形势却没有改善，数据可能促使联邦公开市场委员会（FOMC）转向更鹰派政策，令前官员们可能更倾向于维持当前利率水平较长时间。

高盛资产管理多部门固定收益负责人林赛·罗斯纳指出，随着劳动力市场的复苏，美联储将更加关注通胀风险。FOMC很可能在6月会议后的声明中抛弃宽松立场，鹰派意见可能占据主导。

在上周的FOMC会议上，三位地区联储主席投反对票，他们反对的并非维持利率不变的决定，而是反对声明中的前瞻指引。

通胀压力持续增大

芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比上周五表示，他对当前的通胀趋势感到担忧：“我们已经超出美联储2%的目标五年了，过去三个月通胀不仅没有降低，反而有所上升。我们必须密切关注这一点。”

古尔斯比还指出，通胀压力不仅来自汽油和关税，更体现在服务成本上。3月份消费者物价指数显示，美国通胀率为3.3%，显著高于美联储2%的目标。

面对高通胀和稳定的劳动力市场，传统货币政策通常不支持降息。最新数据趋势显示，美联储可能会继续维持当前利率，同时保留加息的可能性。

布朗兄弟哈里曼公司首席投资策略师斯科特·克莱蒙斯表示，美联储因此可以保持耐心，经济因素并不急需降息。

新主席面临挑战

根据联邦基金期货定价，市场几乎排除到2031年4月前降息的可能性，利率曲线反而暗示未来加息的可能性更高。

Allianz北美高级经济学家丹·诺斯指出，近期数据让美联储维持利率不变的决定更为顺利，甚至可能明年转向加息。

然而，这一形势对即将上任的美联储主席凯文·沃什而言挑战重重。特朗普总统任命沃什，期望他能推动更低利率。沃什曾公开表示偏向较低的联邦基金利率，认为即使在放松政策时美联储仍能控制通胀，并主张关注美联储6.7万亿美元的资产负债表，而不是单一的利率。

诺斯表示，沃什在当前通胀高于3%的情况下推动降息将面临巨大的挑战，特别是在委员会整体倾向的背景下。“沃什上任后可能会期待一些内部讨论，但情况可能与他的预期不同。”

综上所述，4月的就业数据和持续的通胀压力使得美联储短期内降息的可能性大幅降低。未来的政策走向不仅依赖于经济数据，还将考验新领导层在平衡经济增长与通胀控制之间的能力。