英国央行周四决议前瞻：预计维持利率不变，但“观望”与“行动”的争论或成焦点

周一（6月15日）欧洲时段，观望

英镑小幅上涨约0.2%至1.3430附近，英国央行议前市场正在为本周四的周决瞻预英国央行利率决议做准备。

预计英国央行将在周四维持利率在3.75%不变。持利成焦行长贝利指出，率不论或央行将从容评估伊朗战争带来的行动能源价格上涨是否会造成持续的通胀压力。然而，争点首席经济学家皮尔可能会再次支持加息，观望内部意见分歧可能加大。英国央行议前

贝利立场：政策已足够紧缩，周决瞻预采取观望态度

贝利认为，持利成焦与欧洲央行的率不论或加息策略不同，英国央行通过暂停原先计划的行动降息实现了政策收紧。他表示，争点在当前经济环境下，观望进一步加息可能会对经济造成不必要的负面影响，因此观望是更为谨慎的选择。

贝利在会议上表示：“我们已大幅收紧政策以应对冲击，对经济产生了影响。”他认为，当前政策比战争前更加紧缩，央行可以等待能源价格传导效果的进一步显现。

他指出，伊朗战争造成的能源价格上涨是供给冲击，而非需求过热，因此加息并非解决之道。通过暂停降息，英国央行实际上已经收紧了金融条件，现在需要时间观察效果。

经济背景：增长乏力与通胀压力并存

上周发布的数据显示，英国经济在第一季度增长0.3%后，4月意外萎缩0.1%，是自2025年8月以来首次月度下滑，主要受服务业疲软拖累。同时，工业联盟（CBI）预测失业率将升至11年高点5.5%，显示劳动力市场降温。经济面临增长乏力和就业前景恶化的挑战。

在此情境下，预计今年晚些时候通胀率略高于3.5%。能源价格上涨将影响家庭支出，提高生活成本的担忧。然而，当前经济疲软降低了工资和物价上涨的螺旋风险。

德勤首席经济学家Debapratim De指出：“在经济和劳动市场疲软背景下，更高的通胀预期难以转化为工资增长。”这一判断为英国央行的观望策略提供了理论支持，暗示通胀可能只是暂时冲击。

市场预期转变：加息押注大幅回落

金融市场对英国央行在11月之前加息的预期并未完全消化，曾预计最多进行四次加息，现在预期已大幅下降。这反映出投资者对英国经济前景的担忧加剧——GDP意外萎缩和失业率上升，进一步收紧政策的理由不足。

掉期市场显示，加息25个基点的概率已从冲突初期的80%以上降至不足50%。通胀预期指标出现显著分化，家庭对价格上涨的焦虑逐渐缓解，但长期通胀预期却升至4.0%，显示市场对潜在风险的担忧。

内部分歧：首席经济学家可能再次支持加息

并非所有决策者都如贝利般坚持观望。首席经济学家皮尔已在四月投票支持加息，担忧劳动力市场问题将影响工资上涨。他认为，企业和工会的“通胀心态”可能导致基础性通胀持续，即使经济放缓。

本月，货币政策委员会中可能会有一两名委员支持加息25个基点。政策委员格林表示，可能需要在“未来几周内”加息，以让市场重视通胀风险。她警告，若央行在通胀面前犹豫，未来可能需更激进的加息。

历史背景与外部观点

过去五年，英国通胀率只是在少数几个月低于2%的目标，表现不及欧洲央行和美联储。

分析师预计，英国央行将在下周维持利率不变，但仍需保持警惕，认为当前的货币政策足以应对持续的通胀风险。

若伊朗战争持续，存在加息的可能。桑坦德银行警告称，如果危机超出夏季，英国央行或被迫采取措施，9月可能成为政策转折点。

这表明市场对英国央行观望策略的容忍度有限。周四的利率决议不仅关系到利率，还涉及央行在“等待”与“行动”之间的平衡。如果投票结果分歧加大，市场可能会解读为政策不确定性，从而加剧英镑波动风险。

技术面显示，当前汇价与多条均线处于平衡状态，市场方向不明。MACD双线在零轴附近粘合，动能不足；RSI则维持在52附近，未出现明显超买超卖信号，进一步印证震荡特征。

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日线图，来源：）

北京时间6月15日16:08，

报价为1.3428/29。