连续四年短缺、库存仅够90天：铂金的“稀缺故事”还能讲多大？

尽管本月初铂金价格略有反弹，稀缺故事但整体市场仍在更大区间内波动。连续随着伦敦铂金周的年短能讲开幕，铂金价格已跌至每盎司2000美元以下。缺库世界铂金投资协会发布的存仅报告显示，由于持续的够天供应不足和投资者需求回升，铂金价格或将迎来新一轮上涨。铂金

2026年连续第四年出现供应缺口，还多地上库存将降至不足三个月

世界铂金投资协会预计，稀缺故事2026年铂金市场将出现连续第四年的连续供应缺口，缺口预计为29.7万盎司。年短能讲到2026年底，缺库地上库存将降至174.7万盎司，存仅仅能满足不足三个月的够天全球需求。

协会首席执行官特雷弗·雷蒙德指出，铂金铂金基本面对投资者依然吸引，尽管中东地区存在地缘政治风险，铂金需求仍受到保护。

投资者关注实物基本面收紧，铂金牛市逻辑未变

据研究总监爱德华·斯特克所述，随着对全球债务、通胀和货币贬值的忧虑加剧，投资者越来越关注铂金的实物基本面。斯特克表示，去年的铂金价格上涨是由于地上库存降至不可持续的低位，需要多年过剩才能补充。

他强调，铂金供应依然紧张，需求对价格的反应并不敏感。

实物投资需求强劲，金条与金币需求跃升至六年高点

最新报告显示，2026年铂金需求预计将下降9%，至767.4万盎司，主要因去年的ETF流入难以重现。然而，实物投资需求强劲，金条和金币需求预计将增加27%，达到71.8万盎司，创六年新高。

斯特克指出，随着投资者寻求美元资产的替代品，铂金的投资逻辑与贵金属需求趋势逐渐趋同。

工业需求提供强劲支撑，AI基础设施催生新增长点

工业需求为铂金消费提供了强大支撑，预计今年工业需求将增长9%，达到223.8万盎司，主要受益于玻璃制造业的复苏。

人工智能基础设施相关的铂金需求正成为长期增长点。斯特克表示，铂族金属是半导体和数据中心的关键原材料，需求正在上升。

氢能技术成为未来潜在需求来源

氢能技术也可能成为铂金需求的重要来源，尤其在各国关注能源安全的背景下。斯特克提到，对可再生能源和绿氢生产的投资将是未来的重要驱动因素。

汽车与回收需求稳定，供应增长受限

尽管对经济放缓和中东局势的担忧依然存在，斯特克认为铂金需求具有韧性，汽车铂金需求预计将保持稳定，2026年需求仅下降2%至295.9万盎司。

与此同时，供应增长受限，预计2026年矿产供应将在555.1万盎司左右，而回收供应预计将增长9%。

供应紧张与需求韧性并存，铂金牛市或仍处早期阶段

综上，世界铂金投资协会认为，铂金牛市可能仍处于早期阶段，供应限制、库存减少和投资者认知增强共同表明了这一点。斯特克总结道，投资者更关注趋势而非具体价格水平。铂金市场的连续短缺、不足三个月的库存以及新兴需求来源为铂金价格提供了结构性支持。