美元走势的反馈循环将持续多久？两大风险正在影响市场

在周四（6月25日）的美元亚洲交易时段，

美元维持高位震荡，走势正影现交投于101.50附近，反多久隔夜一度升至101.80的馈循13个月高点。

数据表明，持续场

本月的风险涨幅有望创下近一年来的最大值，显示出其强劲走势。响市

宏观因素：中东局势逆转宽松预期，美元沃什的走势正影鹰派信号促进加息预期

美元强势的根本原因是中东局势的变化导致能源价格波动，改变了市场对美联储年内宽松政策的反多久预期。

过去市场普遍认为美联储即将进入降息阶段，馈循但地缘冲突推动能源价格上涨，持续场加剧通胀压力，风险迫使市场重新审视政策方向。响市

新任美联储主席沃什在首次公开发言中传达了鹰派信号，美元重申将继续致力于抑制通胀，并指明美国经济整体保持稳定，这进一步增强了市场对美联储在10月加息的预期。

此外，美国经济数据持续超出预期——近期PMI普遍上升——进一步支撑了“美国例外主义”的论调，为美元提供了强大的基本面支撑。

美元“正反馈循环”的形成

自5月初以来，美两年期国债收益率已累积上涨约27个基点，现位于4.15%至4.18%区间。

渣打银行的外汇研究主管指出，市场正在为美国在周期性和结构性上优于其他主要经济体的前景定价。

人工智能推动的生产力提升预计将支持企业盈利，并持续吸引资本流入美国资产。

这一趋势形成了美元的“正反馈循环”：强势美元吸引更多资金流入，推动美债收益率上升，进一步加强汇率优势。

风险提示：正反馈循环面临两大潜在逆转因素

分析人士指出，尽管当前美元的“正反馈循环”动能强劲，但在两种关键情境下，其动能可能迅速消耗，导致汇率回调风险。

首先，通胀数据若低于预期。即将公布的5月核心PCE通胀指数若显著低于市场预估，表明通胀压力减缓，投资者将迅速降低对美联储10月加息的押注，可能导致快速回调，甚至回吐部分近期涨幅。

其次，地缘风险明显缓解。若美伊和平谈判取得实质性进展，中东局势趋于稳定，霍尔木兹海峡通航完全恢复，油价进一步下降将缓解全球通胀压力，降低美联储留在鹰派立场的必要性，从而削弱美元的利差优势和避险支撑。

投资者需警惕这些潜在催化剂，关注本周的核心PCE数据和中东的外交进展，以便做好风险对冲准备。

短期关注：核心PCE数据将影响美元走势

市场目前高度关注周四晚间公布的美国5月核心PCE通胀数据，这一指标被美联储视为最重要的通胀衡量工具，能够更好地反映剔除食品和能源价格波动后的潜在通胀趋势。

当前市场普遍预期核心PCE环比涨幅约为0.2%左右，若实际数据明显好于预期（例如环比升0.3%或更高），将进一步加大美联储加息的预期，推动美元突破102关口，延续本月上行势头。

反之，若数据低于预期或显示通胀压力骤降，将削弱鹰派预期，引发美元多头获利了结，可能导致阶段性回调，尤其是在当前13个月高位的情况下。投资者需密切关注数据发布后的美联储官员表态，此次PCE结果将成为决定美元短期走势的重要因素。

技术分析

目前美元维持强势多头趋势，价格触及阶段性高点101.80。均线系统呈现完整的多头排列，价格稳固在MA20、MA50、MA100、MA200均线上，短期MA20（100.13）构成强有力的支撑，各均线同步向上扩展，上行趋势根基扎实。

MACD指标DIFF（0.6006）持续高于DEA（0.4476），红色动能柱在扩张，多头动能充足，尚无顶背离信号。

RSI指标飙升至73.48，接近80的超买线，短期存在技术性回调修复的需求，但并未破坏中长期的上升逻辑。

整体走势显示多头主导，短期内RSI接近超买区间，可能出现小幅回调需求，回调至短期均线支撑位可考虑逢低看多；若有效突破101.80高点，将进一步拓展上行空间，唯有跌破MA20均线，方能短期扭转多头行情。

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日线图，来源：）

北京时间6月25日13:47，

报105.54。