财信期货：油脂市场走势分化，棕榈油小幅下跌，豆油菜油略微反弹

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【财信期货：油脂市场走势分化，财信棕榈油小幅下跌，期货豆油菜油略微反弹】

⑴ 油脂：国内油脂期货表现不一，油脂油小油菜油略棕榈油偏弱，市场2609合约收跌0.46%，走势棕榈豆油和菜油则小幅回升。分化幅下国际油价延续下跌趋势，跌豆弹给油脂市场带来一定压力。微反棕榈油依旧处于高波动状态，财信尚未形成明显的期货上涨趋势；尽管厄尔尼诺现象显现且干旱预期加剧，但印马核心产区的油脂油小油菜油略墒情较好，暂时不支持系统性的市场干旱判断，后续价格走向仍需关注天气风险的走势棕榈变化。

⑵ 欧洲菜籽进入重要灌浆期，分化幅下澳大利亚菜籽干旱减产预期增大，跌豆弹目前仅在市场中提前反映，进口成本尚未上升，四季度新季菜籽到港后压力才会逐步传递至国内菜油和菜粕市场。总体来看，国内油脂市场缺乏明显的上涨动力，维持震荡格局，下方空间有限。现货方面，广东地区24度棕榈油下跌60元至9250元，豆油上涨40元至8650元，菜油上涨20元至10120元。

⑶ 豆粕：由于南美供应压力增大及美国大豆主产区天气较好，外盘美豆表现偏弱，导致进口成本下降。国内进口大豆到港的压力持续增加，油厂开机率提升，豆粕库存不断攀升。需求端因生猪养殖亏损严重，饲料企业库存较为充足，缺乏备货动力，供大于求的局面未见改善，现货价格持续走低。

⑷ 玉米：基本面宽松局面没有改变。小麦和芽麦的上市及放储消息增加了供应压力；下游企业库存充足，主要以随采随用为主，小麦上市影响了玉米需求空间。在供大于求的背景下，玉米现货价格面临下行压力，建议以高位空单为主，套利方面建议观望。

⑸ 生猪：6-7月供应压力依旧明显，规模养殖场月度出栏进度略有滞后，6月下旬可能面临销售压力。端午节后加上学校放假，短期消费情况平淡，6-7月属于季节性消费淡季。政策逐步引导养殖企业减少产能。中长期内养殖利润有一定程度的改善，但增长空间有限，下半年理论供应环比下降幅度有限，伴随消费旺季，供需关系改善可能带来养殖利润的阶段性修复。整体观望为主，套利策略可考虑反套。

⑹ 鸡蛋：近期鸡蛋现货价格不断回落，近月合约降幅明显。端午节后进入梅雨季节，下游需求减弱，并且短期内库存明显增加，导致蛋价顺势回调。从中期来看，受益于2月补栏鸡苗增量，产蛋鸡数量可能会恢复；7-9月将迎来鸡蛋需求旺季，可能面临供需两旺的局面。建议短期内以观望为主，单边、套利和期权操作均建议谨慎。