阿波罗首席：沃什降息或受限，AI基建初期将推高通胀

阿波罗全球管理公司首席经济学家托斯滕・斯洛克（Torsten Slok）表示，阿波由于AI基建热潮的罗首初期阶段将加剧通胀，新任美联储主席凯文・沃什（Kevin Warsh）可能难以迅速降息。席沃息或

斯洛克在彭博电视《Surveillance》节目中提到：“我们可能需要等待更长时间，什降受限因为AI热潮的基建将推初期必然增长通胀。”他强调，初期半导体、高通能源和劳动力价格均显示出明显的阿波通胀压力。

这一观点反映了AI发展背后的罗首重要矛盾：尽管支持者称赞其经济增长潜力，但技术进步已经影响到劳动力市场和货币政策等多个方面。席沃息或

斯洛克指出，什降受限尽管对AI造成失业的基建将推担忧可能被夸大，然而，初期对AI基建的高通投资规模却创下新高。从美国科技巨头的阿波计划来看，预计今年资本支出将达到7250亿美元，主要用于购买AI数据中心设备。

沃什曾认为，AI的生产率提升将为宽松的货币政策创造条件，而其前任鲍威尔则因降息的速度和幅度未能满足特朗普的期待遭到批评。

然而，斯洛克认为，AI数据中心的建设初始阶段“不会降低通胀，反而会推动通胀上升”。

目前，美国通胀持续高于美联储的2%目标，4月个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨3.8%，为2023年以来的新高。沃什将在6月16-17日主持首次的联邦公开市场委员会（FOMC）议息会议。

市场对美联储年内加息的预期日益升温。除此之外，斯洛克还提到，关税的滞后效应和高能源价格也在加重通胀。美以对伊朗的袭击前，市场曾预期美联储年底前至少降息两次。

周一，伊朗宣布暂停与美国的间接谈判，以抗议以色列在中东的军事行动，这一举动引发了国债抛售，市场担忧能源成本上升将进一步推高通胀，迫使美联储加息。

美、布两种原油价格在日内大幅上涨超过6%，10年期国债收益率上升约7个基点至4.51%，而对美联储政策最敏感的2年期国债收益率亦上涨8个基点至4.09%。

交易员上调了对美联储加息的预期：利率互换数据显示，市场已完全计入2027年3月前加息的预期，同时预计今年10月的加息概率已达50%。

由于之前市场对美伊或达成协议、霍尔木兹海峡可能重新开放的乐观情绪，美国国债曾一度反弹。但最新消息让这一预期产生了疑虑，油价可能持续高位，通胀压力加大。

道明证券美国利率策略主管根纳季・戈德伯格（Gennadiy Goldberg）表示：“过去一周市场对美伊协议的期望过于乐观，如今对负面消息变得非常敏感，尤其是伊朗暂停与美国沟通的消息。”