获特朗普与瑞银“齐声唱多”，美光(MU.US)突破万亿市值后仍有翻倍空间？

根据官方网站的齐声唱多信息，在过去一年内，获特后仍美光科技（MU.US）股价暴涨684%，朗普分析师普遍看好其未来，美光认为在人工智能的突破推动和内存周期回暖的背景下，股价还有很大的市值上涨潜力。

股价暴涨：财报惊艳、有翻特朗普鼓励与瑞银激进看涨

2023年3月19日，倍空美光科技发布了超过预期的齐声唱多2026财年第二财季财报，报告营收达238.6亿美元，获特后仍同比增长196%，朗普远超管理层的美光187亿美元指引，非GAAP每股收益达到12.20美元，突破环比增长155%。市值首席执行官桑杰·梅赫罗特拉表示，有翻第二财季的业绩创下了公司史上记录。

第三财季的指引中营收中值为335亿美元，远超分析师的预期，并预计非GAAP毛利率将增至约81%，每股收益指引为19.15美元。这将是存储行业空前的利润率高度。

市场的重估

美光科技在2026年5月26日单日飙升19.29%，涨至每股895.88美元，总市值突破1万亿美元。该公司成为全球第13家市值超万亿美元的公司，且是唯一一家纯存储企业。今年以来，美光累计涨幅达到225%，远超费城半导体指数82%的涨幅。瑞银分析师阿库里将其12个月目标价从535美元上调至1,625美元，创下华尔街最高目标价。

阿库里指出，随着人工智能的推动，存储行业将经历结构性变化，意味着美光将迎来估值重估。预测美光在2027至2029年每股收益将保持在100美元以上，并预计将实现超过4,000亿美元的自由现金流。

与此同时，美光计划在未来几年内进行大规模资本支出，预计2026财年的资本支出将达到250亿美元，并在2027年再增加100亿美元。

HBM需求激增，改变估值逻辑

高带宽内存（HBM）的需求正在根本性改变存储芯片的经济学。HBM复杂的三维制造工艺导致其良率低于传统DRAM，但它与AI芯片的深度绑定使其成为必需品。美光宣称已开始出货下一代HBM4产品，并预计未来的HBM4E将在2027年规模量产。

供应协议的长久契约

美光首席执行官提到，公司已签署五年期战略客户协议（SCA），这与以往的短期协议相比代表了更深层的商业模式变革。锁定的需求将增强美光的定价能力和利润稳定性，尤其是在行业周期下行时。

美光的资本支出则显示市场对其增长前景的积极信号，投资者需关注资本密集度风险。虽然当前的资本密集度低于历史高点，但需要为未来更高的HBM支出做好准备。

估值难题

美光科技是一只非常难以精确估值的股票，传统的估值方法在此公司身上可能并不适用。市销率（P/S）和市盈率（P/E）都显示出当前美光的估值存在分歧，结合不同的估值方法，目前的目标价在652.98美元左右，部分分析师仍维持“强买入”评级。

总的来说，尽管对美光的未来持乐观态度，但存储行业的周期性风险与不确定性依然存在，保守的投资者可能应对该股保持距离。对于追求短期收益的成长型投资者，美光科技或许是一个理想的选择。