市场表现亮眼！联合利华(UL.US)Q4销售超出预期 2026年指引稳健

根据最新财报，市场售超联合利华(UL.US)受益于美国和印度等关键市场高端美妆及家居护理产品的表现强劲表现，2025年第四季度销售额达到126亿欧元，亮眼联合利华同比下降2.7%；基础销售额增长4.2%，出预超出分析师4%的期年预期；当季销量增加2.1%，价格上涨2.0%。指引

按部门划分：

- 美容与健康部门销售额为32亿欧元；基础销售额增长4.7%，稳健销量增加2.8%，市场售超价格上涨1.8%。表现

- 个人护理部门销售额为33亿欧元；基础销售额上升5.1%，亮眼联合利华销量增长0.6%，出预价格增长4.5%。期年

- 家庭护理部门销售额为28亿欧元；基础销售额增长4.7%，指引销量提升4.0%，稳健价格上升0.6%。市场售超

- 食品部门销售额为33亿欧元；基础销售额增长2.3%，销量增加1.3%，价格增长1.0%。

此次财报是联合利华在剥离包括Ben & Jerry's冰淇淋业务后的首份报告，同时也是首席执行官费尔南多·费尔南德斯上任一周年。在延续前任的转型计划过程中，费尔南德斯致力于剥离低规模品牌，专注于促进公司核心产品的增长。投资者对这一战略反应积极，迄今为止联合利华的股价已累计上涨超过12%。

展望未来，联合利华预计2026年的基础销售额增长将在4%至6%的长期目标区间的“下限”，符合市场预期。此外，公司宣布将从第二季度开始实施15亿欧元（约合18亿美元）的股票回购计划。

对于联合利华能否保持当前的良好势头，分析师们存在分歧。巴克莱分析师团队认为新兴市场（如印度、印尼、巴西和中国）的增长可能会同时出现。然而，德意志银行分析师汤姆·赛克斯近期将联合利华股票评级下调至“持有”，指出该公司当前已接近“历史高位”，未来增长空间有限。