韩国股市经历“黑色星期一”：高盛看好后市反弹，企业盈利预期将扶持增长

据官网APP报道，韩国黑色后市随着投资者撤出对人工智能(AI)的股市高盛高风险押注，韩国股市遭遇了“黑色星期一”。经历将扶韩国综合指数(Kospi)开盘大幅下跌并触发了熔断机制。星期截至发稿，看好韩国综合指数跌超8%，反弹三星电子跌超9%，企业SK海力士跌近7%。盈利预期韩国交易所于6月8日召开紧急会议，持增长评估市场波动并制定稳定措施。韩国黑色后市

近期，股市高盛投资者对AI热潮的经历将扶担忧，以及中东地区地缘政治不确定性和强劲的星期美国就业数据影响了市场情绪，导致全球科技股开涨乏力。看好在经历之前的反弹涨幅后，韩国股市出现了显著下跌，尽管Kospi指数年初至今仍累计上涨77%。而外资撤出速度加快，上周仅净卖出超100亿美元的Kospi指数成分股。

由于大量散户投资者通过杠杆交易所交易基金(ETF)押注于三星电子和SK海力士，市场出现的恐慌性平仓对股市冲击显著。赫兹资本管理公司的Albert Yong表示，考虑到半导体板块的高仓位和当前市场的波动，恐慌性抛售并不令人惊讶。

不过，高盛亚太首席股票策略师蒂莫西·莫伊指出，触发熔断机制后的暴跌可能是技术性调整，市场有望反弹。他表示：“基本面依然强劲，企业盈利将继续推动股市增长。”

他还提到，投机活动在增加，尤其是在散户对杠杆ETF的追捧上，市场出现了强行平仓的局面。高盛将Kospi指数的12个月目标价从9000点上调至12000点，认为企业盈利将支持亚洲股市的增长。

杠杆ETF加剧市场波动

韩国股市单日波动超过5%已变得普遍，部分原因是受欢迎的杠杆ETF及其再平衡交易。Kospi 200波动率指数自2月以来大部分时间维持在高位，融资融券余额截至5月底创下38万亿韩元(约244亿美元)的纪录。

新加坡Indosuez Wealth的策略师Francis Tan表示，虽然没有预见到“黑色星期一”的出现，但在当前市场，保持警惕是必要的。他提到，地缘政治和高估值带来的风险不容忽视。

外资流出引发关注

另一些投资者对散户杠杆率上升表示警惕，担心流行的杠杆ETF和计划推出的单一股票期权产品会进一步放大市场波动。今年以来，全球基金已累计净卖出660亿美元的韩国股票，并保持持续的净卖出趋势。

面对这些市场变化，对冲基金Golden Horse Fund Management已经开始削减风险敞口并增加衍生品保护。分析显示，虽然投资者对于三星电子和SK海力士仍持乐观态度，但也开始更谨慎地选择投资方向，保留现金以应对市场机遇。

上周五，美国科技股因加息预期遭遇抛售，显示出市场情绪变动的潜在风险已扩展至韩国市场。

投资者寻求新机会

许多投资者正在三星电子和SK海力士以外的领域寻找机会。M&G投资组合经理Vikas Pershad指出，超额收益可能存在于价值链较下游的企业中，这些企业受益于AI基础设施投资却不在核心交易目标中。

尽管市场的谨慎情绪加剧，投资者对韩国市场的总体看法仍然积极。Kospi指数的未来12个月预期市盈率为8.6倍，低于过去五年的10倍平均水平，表明仍有吸引力并具备长远投资逻辑。盈利上调周期也在扩散，诸如剔除两大芯片企业后，其余成分股的盈利增速预期已从20%提升至50%。

Gama Asset Management SA的Rajeev De Mello表示，尽管市场涨势迅速，但在当前环境中，继续关注上涨是明智的。在AI及半导体相关股票经历涨势后，适度调整是合理且可预期的。