家得宝(Q1)同店销售微增显楼市疲软，营收和利润虽达标但隐忧仍存

在油价上涨、宝Q标消费者信心下降以及持续低迷的同店房地产市场影响下，美国家居零售巨头家得宝（HD.US）发布了一份令人满意与担忧并存的销售显楼财报。尽管公司的微增营收和调整后利润均超出市场预期，但同店销售额的市疲收和虽达微增显示出楼市复苏乏力对大规模家居项目的抑制仍在持续。

根据公司在周二发布的软营仍存财报，截止到2026财年第一季度，利润家得宝的隐忧营收达到417.7亿美元，同比增长约5%，宝Q标超出市场预期的同店415.2亿美元。净利润为32.9亿美元，销售显楼每股收益3.30美元，微增虽较去年同期的市疲收和虽达34.3亿美元和3.45美元有所下滑，但经调整后的软营仍存每股收益为3.43美元，高于预期的利润3.41美元。然而，衡量零售健康的关键指标——同店销售额仅增长0.6%，低于分析师的预估。

财报发布后，家得宝股价在周二盘前小幅上涨0.4%。截至周一收盘，该股年初以来累计下跌13%，而同期的标普500指数则上涨8.1%。

家得宝首席财务官Richard McPhail形容此次业绩表现为“韧性中的分化”。他指出，当季潜在需求与去年持平，并强调核心客户群——房主相比其他消费群体具有更强的财务缓冲能力，因此需求保持。然而，即便是这一群体，其消费行为已显著变化。他提到：“他们持续告诉我们将推迟大型项目支出，这与我们过去几年的观察一致。”

这种谨慎态度使得油漆、园艺用品、庭院烤架和储物类商品受到普通消费者的追捧，而专业客户则偏向于采购电动工具、热水器和涂料等小规模或即用型物料。由于高利率和房价上涨，房屋买卖和全面翻新活动已连续三年受到遏制。

为在等待房市复苏之际抓住“专业客户”市场，家得宝正通过战略收购积极拓展面向承包商和屋顶工等专业客户的业务，该板块目前占其总营收一半。刚刚收购的SRS Distribution完成了对暖通空调设备批发商Mingledorff’s的收购，进一步切入一个总可服务市场约达1000亿美元的领域。

家得宝还在积极推进数字化运营，推出了AI辅助购物功能，与竞争对手劳氏（LOW.US）采取类似策略。McPhail表示：“我们所做的一切，尤其是过去几年的收购，旨在帮助我们在价值7000亿美元的专业市场中赢得更多份额。”

尽管第一季度同店销售不及预期，家得宝仍重申了对2026财年的业绩展望，预计全年销售增长2.5%至4.5%，经调整后每股收益最多增长4%。管理层指出，住房市场显著回暖需要抵押贷款利率显著下降和民众收入水平实质提高。

然而，目前外部环境的挑战依然严峻。自2月短暂回落后，抵押贷款利率再次因能源价格和地缘政治紧张局势而攀升，影响了本该重要的春季售房季，消费者信心出现恶化。McPhail表示，公司正关注燃料价格和利率波动，但尚未观察到客户支出习惯有显著变化。他还补充，燃油成本的上涨对产品价格的影响尚难以判断。

此外，McPhail提到家得宝已提交关税退税申请，但目前只收到小额退款，预计退税对经营的实质性净收益有限。

本周将迎来大型实体零售企业的财报发布期，家得宝率先发布财务报告，劳氏、塔吉特（TGT.US）将于周三公布财报，而沃尔玛（WMT.US）则定于5月21日揭晓业绩。