盈利门槛不松绑！SpaceX等超级IPO或需数年才能纳入标普500指数

近日，盈利标普道琼斯指数公司在经过一个月的门槛意见征询后，宣布将维持现有规则，不松绑即企业必须在过去一年（包括最近一个季度）实现正净利润。超级这意味着包括SpaceX在内的需数超级IPO候选公司将面临漫长的标普500指数纳入之路。

根据Evercore ISI分析师的年才能纳预测，SpaceX预计到2027年才可能实现年度净利润转正，入标若规则不变，盈利该公司有望在2028年后才能进入标普500指数。门槛

佛罗里达大学荣休教授Jay Ritter表示：“这些超级IPO最终都会被纳入标普500指数，不松绑除非它们的超级商业模式失败。”他认为，需数等到这些公司的年才能纳股票流动性改善后再纳入是明智的选择。

SpaceX正准备于6月12日开始交易，入标目标估值为1.8万亿美元，盈利若实现，将超越标普500指数中大多数成分股的市值。此外，SpaceX预计在本月底将被纳入多个指数，而纳斯达克和富时罗素已修改规则，缩短纳入等待期。

与此同时，Anthropic和OpenAI计划今年进行IPO，尽管两家公司预计上市后估值均超过1万亿美元，但也面临与SpaceX类似的挑战。两家公司能否进入标普500将取决于其经营情况与支出之间的平衡。

根据分析师的看法，标普500的盈利要求被认为是最难以辩护的规则之一，但也被视为有益的。他们指出，某些公司在研发上的投入超出其利润，如SpaceX。

高盛和Evercore ISI预计到2030年，SpaceX的资本支出将从去年的200亿美元激增至3600亿美元。预计到2031年，SpaceX将实现720亿美元的正自由现金流。

如果这些公司能够快速纳入标普500，可能会促使被动资金购买约140亿美元的SpaceX股票、80亿美元的OpenAI股票及90亿美元的Anthropic股票。尽管某些市场观察人士对标普道琼斯坚持现行规则感到不满，但市场策略师Michael Antonelli表示，这一决定不会影响市场对该指数的看法。

马斯克曾批评被动投资的趋势，并经历了特斯拉被纳入标普500的艰难过程。此次标普道琼斯的决定再次展示了指数制定的权威性，并让SpaceX等公司面临至少12个月的等待期才能进入该指数。

这一决定可能不会影响SpaceX成为史上最大IPO的进程，但显示了随着万亿美元级企业上市潮的兴起，华尔街生态系统中所面临的制度性挑战。

对投资者而言，这意味着他们可能会错过市场上重要的新上市公司，或者不得不承担高估值带来的风险。支持加速纳入的人士认为，诸如SpaceX、OpenAI等已经处于经济体系中不可或缺的公司的纳入规则应进行调整。而反对者强调，保持盈利能力要求可以保护投资者免于在市场情绪狂热时被迫买入。

标普500的标准化和一致性受到重视，许多人认为改动规则将损害其公信力。终究，标普道琼斯指数公司的决定将对市场产生深远的影响，而投资者也需要在等待时间内翻寻参与机会。随着市场对SpaceX IPO的关注，最终能否顺利进入标普500仍将取决于其未来的经营表现。