高利差及低波动性！高盛推荐外汇套利交易，迎来26年来最佳时机，日元为理想融资货币

据官网APP消息，高利高盛高盛集团指出，差及全球日均交易规模达到9.5万亿美元的低波动性外汇市场中，套利交易——作为一种流行的推荐套利交易策略——正处于自2000年以来最具吸引力的市场环境中。

高盛策略师斯图尔特·詹金斯在报告中表示，外汇为理G10外汇市场中套利交易的交易重要性几乎达到自2000年以来的最高水平。高盛计划在接下来的迎年几个月中使用日元、瑞士法郎或欧元作为融资货币，最佳资货借入低收益率货币，时机并投资于高收益率货币。日元

多种因素推动套利交易吸引力显著提升。想融全球主要发达经济体的高利高盛利率已稳定在较高且具有明显差异的水平，形成异常宽广的差及收益率利差。同时，低波动性外汇市场的推荐套利波动率降至历史低位。摩根大通的数据显示，目前外汇市场波动率接近自2020年以来的最低水平。

在这种背景下，今年以来G10外汇套利交易的回报率约为8%，超越了全球债券、黄金和比特币，但仍低于股票市场。

詹金斯在报告中指出：“G10国家利率稳定在当前区间，利率差导致的实际波动率下降，以及市场预计未来政策行动有限，使得G10外汇套利收益率在低波动环境下同步提升。”

主要货币的波动率保持低位。对冲基金和资产管理机构通常利用套利交易获取不同市场的利率差，只要汇率总体稳定，该策略便能持续获利。然而，此策略也伴随风险，因套利收益是逐步积累的，而汇率波动可能迅速造成亏损。市场波动的突然加剧可能导致套利头寸迅速平仓，并扩大市场波动。

巴克莱银行本周警告，当前外汇市场的平稳与全球经济的高度不确定性并不相符。该行的模型显示，未来外汇市场的波动率更可能上升。

目前，美国2年期国债收益率超过4%，而德国、 日本和瑞士同期限债券收益率分别为2.6%、1.4%及0.1%。这些数据构成发达经济体之间显著的利率差。

长远来看，高盛认为日元仍是最佳的套利融资货币。目前日元兑美元汇率接近40年来的低点。尽管日本官方可能随时进行市场干预，高盛预计，除非宏观经济环境出现变化，否则日元将继续走弱。

此外，高盛还看好做多美元兑瑞典克朗，并认为当前的套利收益相当可观。在“风险中性”情情况下，高盛建议买入欧元兑瑞士法郎，因为该货币对在主要货币组合中具有最高的“套利收益/波动率”比值。此外，高盛对澳元兑新西兰元也持乐观态度。

詹金斯表示：“在G10外汇市场中获取套利收益，同时有效隔离风险资产回撤，并发挥一定对冲作用，对于多资产投资组合而言，是一种具吸引力的配置选择。”