美股面临多重压力！高盛：加息风险影响短期走势，长期展望依然乐观

据高盛策略师本·斯尼德的美股面临报告，若美联储恢复加息，多重短期美股可能会承受短期压力，压力影响依但企业盈利仍是高盛市场长期发展的核心驱动力。

美股正迎来关键一周，加息加息风险浮现。风险正值华尔街大型银行开启财报季，走势展望美国重要通胀数据即将公布，长期这将影响市场对美联储政策的乐观预期。此外，美股面临中东局势紧张，多重短期国际油价再次上涨，压力影响依给市场前景带来不确定性。高盛

高盛经济学家预计，加息美国6月核心CPI将环比微增0.17%，风险而整体CPI则预计下降0.11%，主要因能源价格下跌。

美联储下次会议将于7月28至29日召开，目前市场对于7月加息的预期大约为三分之一。期货市场预测到2027年中美联储将加息近50个基点，显得更为鹰派，而高盛则预计美联储今年将维持利率不变，认为进一步收紧政策的可能性仅为25%。

高盛在7月10日的报告中指出，如果美联储恢复加息，美国股市可能受到压力。报告中提到，加息可能影响经济增长，而当前人工智能热潮下，融资成本的影响愈显重要，历史数据显示，在紧缩周期初期，股票通常会下滑。

参照历史，美股短期承压、长期向好。根据高盛分析，以往七次美联储加息周期开始后，标普500指数平均下跌约2%。但随着时间推移，股市通常会回升，除了2022年外，其余时间里该指数在每次加息后的12个月内均实现正收益。

高盛提到1997年的适度紧缩周期，尽管美联储只加息一次25个基点，标普500指数在加息前后下跌约10%，随后三个月内反弹并创出新高。

高盛指出，市场对于未来加息的预期变化历来会对股市产生压力。自1995年以来，当市场开始预期美联储加息的三个月内，标普500指数的平均收益率和中位数收益率接近于零。

在行业方面，技术股在市场预期货币政策收紧时通常表现最佳，而金融股则往往滞后。高盛还指出，资产负债表较弱、浮动利率债务较高的公司更容易受到利率预期变化的影响。

由于人工智能基础设施的支出巨大，当前市场对借贷成本相对敏感。高盛预计，到2026年，人工智能相关企业将占标普500指数市值的42%，预计每股收益的38%。大型科技公司增加了债务和资本支出，使得资本成本重要性提升。

高盛警告，即使美联储维持利率不变，利率波动加剧可能对股市形成另一重压力。历史上，美国国债收益率大幅波动时，股市表现往往不佳，利率波动与市场估值偏低存在关联。高盛估计，如国债波动恢复到前期紧缩周期的水平，标普500指数市盈率可能下降约6%。

不过，高盛表示，若通胀数据低于预期，投资者对美联储政策的预期转向鸽派，市场仍有反弹空间。期权市场暗示，CPI数据公布后，标普500指数可能波动约0.8%，未来一周波动幅度约为1.1%。

尽管短期存在不确定性，高盛对盈利的乐观预期依然不变，预计2026年标普500指数每股收益将达到340美元，年底目标则为8000点，较当前水平有约6%的上涨空间。

未来一周，美联储官员动向备受关注。新任主席凯文·沃什将于7月14日首次在国会听证会中露面，市场将密切关注其是否释放有关7月利率走向的信号。此外，美联储其他官员将在这一周密集发表讲话。

高盛利率策略师认为，沃什建立的新沟通框架可能使未来几次FOMC会议前的利率波动风险上升。不论美联储是否最终加息，未来的利率路径不确定性对美股市场将形成压力。