沃什的策略：剔除极端价格以应对通胀，美银警告此举可能导致加息

凯文·沃什（Kevin Warsh），策端价对通美国总统特朗普提名的略剔美联储主席候选人，向立法者表示，除极他希望央行调整其通胀衡量方法。格应告

然而，胀美致加美银经济学家阿迪蒂亚·巴夫（Aditya Bhave）周三警告，策端价对通沃什的略剔这一调整——以及他对央行结构更变的承诺，可能不会产生预期的除极积极效果。

美联储长期以来主要依赖个人消费支出核心价格指数（核心PCE），格应告因其排除了价格波动较大的胀美致加食品和能源。

但沃什提出要进一步剔除极端价格波动，策端价对通计算更真实的略剔整体通胀。

在参议院听证会上，除极沃什表示：“我最关心的格应告是潜在通胀率，而非因地缘政治或牛肉价格波动导致的胀美致加一次性价格变化。”

沃什更加青睐“修剪均值”作为衡量方式，表示要剔除所有极端风险和一次性事件，进而评估价格波动的总体经济影响。

根据美银的数据，在沃什的方法下，目前的通胀看似较为温和。该行发现，截止到2月份，修剪后的12个月通胀指标平均为2.3%，中位数为2.8%，而核心PCE则为3%。

沃什在听证会上称当前的通胀趋势“相当积极”。

不过，巴夫指出，这一转变可能导致当前被排除的食品和能源价格对美联储政策产生更大影响。

他说：“即使这些极端冲击被剔除，它们也有可能通过影响其他数据而提高修剪均值，情况反而变得复杂。”

简而言之，仅剔除极端数据可能导致由食品和能源价格上涨引发的较小通胀波动渗透进沃什的通胀计算中，从而高于美联储目前的预期指标。

美银数据显示，类似情况在过去也曾发生。

在2019年和2020年，美银追踪的修剪中位数通胀指标曾高于核心PCE，这种情况可能促使美联储采取更为鹰派的态度。

巴夫警告，如果未来修剪后的通胀超越核心PCE，沃什可能不得不坚持其通胀看法，这样会限制他的灵活性。

他表示：“为了维护美联储的信誉并避免‘选择性使用数据’的指责，沃什需要坚持自己的指标，即使这些指标高于核心指标。”

沃什的批评者认为，他可能会引导美联储朝向迎合特朗普的方向，而非最有利于经济的路径。

在听证会上，沃什反驳了他将屈从于特朗普要求的观点，但作为前美联储理事，他在个人财富及与特朗普关系疏远方面受到尖锐质询。